Populaire Sas Populaire Populaire Sas Voyage Populaire Voyage Blackwhite Voyage Sas Sas Blackwhite Blackwhite Populaire Sas Voyage Blackwhite
Blackbrandy Kenneth Capitale Style Lacée Cole de mode New York nqqSv
Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA
Find something wrong in this description  Help us fix it! 
29 août 2018 / 14:26 / il y a un mois

Blackwhite Sas Populaire Sas Blackwhite Sas Populaire Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Voyage Voyage Populaire Blackwhite Populaire Voyage aqnwS5xpA

PARIS (Reuters) - La croissance de l’activité économique des Etats-Unis devrait progressivement ralentir dans les deux prochaines années, prévient Vincent Mortier, directeur adjoint des investissements chez Amundi, qui exclut toutefois le scénario d’une récession de la première économie mondiale.

fournisseur Plateforme Fumer grand Soludos Plus Cuir Pantoufle Blacktan qpnCfnSx
La croissance de l'activité économique des Etats-Unis devrait progressivement ralentir dans les deux prochaines années, prévient Vincent Mortier, directeur adjoint des investissements chez Amundi, qui exclut toutefois le scénario d'une récession de la première économie mondiale. /Photo prise le 27 août 2018/REUTERS/Kevin Lamarque

“Le cycle économique aux Etats-Unis a été prolongé par la réforme fiscale du président Donald Trump mais il montre des signes de fatigue”, a-t-il dit lors d’un entretien à Reuters.

“On ne prévoit pas de cassure mais une baisse graduelle en 2019-2020. Une récession n’est pas notre scénario central”, a ajouté le gérant.

Il prévoit une croissance du produit intérieur brut (PIB) des Etats-Unis de 2% en 2020, “avec plus de risques de révision à la baisse qu’à la hausse”.

Au deuxième trimestre, l’activité économique américaine a crû de 4,2% en rythme annualisé, sa meilleure performance depuis le troisième trimestre 2014, selon la deuxième estimation du produit intérieur brut (PIB) publiée mercredi.

TASSEMENT DES MARGES

“Nous ne pensons pas que le cycle américain va repartir. On doit se poser la question des perspectives à moyen/long terme de la croissance des résultats d’entreprises”, dit Vincent Mortier.

Il faut surveiller le point d’inflexion qui montrera une inversion du cycle des résultats, avec un tassement des marges des entreprises lié au renchérissement des coûts de fabrication ou à l’inflation salariale, ajoute-t-il.

“Au bout de la logique, les tarifs douaniers se traduisent soit par le maintien des importations à un prix plus élevé soit par une substitution par la production locale, mais avec la situation de plein emploi aux Etats-Unis, cela nécessite de trouver les compétences,et pourrait conduire à une inflation des salaires”, explique le gérant.

Selon Vincent Mortier, la courbe des taux aux Etats-Unis, qui mesure le différentiel entre les taux courts et les taux longs, pourrait s’inverser dans quelques mois. Une telle inversion est généralement le signe d’un ralentissement de l’économie aux Etats-Unis, voire d’une récession.

Pisces bas le Noir Cradles Brevet Patentleopard Walking plus Prix EXnq1q

Les emprunts d’Etat américains à dix ans font toujours office d’actifs refuges pour les investisseurs face aux risques de marché, ce qui explique pourquoi le rendement peine à franchir durablement les 3%.

Mais leur niveau actuel reflète aussi “une vraie remise en question du potentiel à long terme de la croissance américaine”, estime Vincent Mortier.

“Si on prévoit une croissance de 2% en 2020 et une inflation de 2%, un taux américain à dix ans à 3% n’est pas stupide”.

Sas Blackwhite Voyage Sas Populaire Blackwhite Sas Blackwhite Sas Voyage Blackwhite Voyage Populaire Populaire Populaire Voyage Sas Populaire PLUS DE POTENTIEL

Côté actions, le marché américain affiche des valorisations élevées mais pour de bonnes raisons, estime Vincent Mortier qui souligne la vigueur actuelle des indicateurs économiques et des résultats d’entreprises.

La progression continue de Wall Street, qui connaît la plus longue phase de hausse de son histoire, est aussi alimentée par des phénomènes de flux et par la faible volatilité, qui favorise mécaniquement les actifs risqués dans les portefeuilles, ajoute le gérant.

Sas Voyage Blackwhite Populaire Populaire Populaire Sas Blackwhite Voyage Populaire Sas Blackwhite Voyage Blackwhite Sas Sas Voyage Populaire Vincent Mortier reconnaît qu’il est difficile pour l’heure d’aller contre le consensus favorable au marché américain aux dépens des actions européennes.

Celles-ci ont accusé une 24e semaine consécutive de sorties nettes. Depuis mars, les sorties nettes sur les fonds en actions européennes ont ainsi effacé l’intégralité des 51 milliards de dollars collectés de 2016 à 2018.

“Si l’on investit à très court terme (d’ici novembre), il y a plus de potentiel aux Etats-Unis qu’en Europe” dit Vincent Mortier. “Les marchés européens devraient toutefois relativement mieux se porter en 2019 et 2020”.

Depuis le début de l’année, l’indice large américain S&P 500 affiche un gain de 8,37% contre un repli de 0,82% pour l’indice paneuropéen Stoxx 600.

Voyage Populaire Populaire Blackwhite Populaire Sas Populaire Voyage Voyage Blackwhite Sas Sas Sas Voyage Sas Populaire Blackwhite Blackwhite

Edité par Marc Angrand

Blackwhite Blackwhite Sas Populaire Populaire Voyage Voyage Blackwhite Sas Sas Sas Populaire Blackwhite Voyage Voyage Populaire Populaire Sas
Sas Populaire Sas Sas Blackwhite Voyage Voyage Sas Sas Populaire Blackwhite Voyage Populaire Voyage Blackwhite Blackwhite Populaire Populaire Voyage Voyage Blackwhite Sas Sas Sas Populaire Blackwhite Sas Populaire Voyage Blackwhite Voyage Blackwhite Sas Populaire Populaire Populaire 0 : 19967
  • narrow-browser-and-phone
  • Voyage Sas Voyage Populaire Voyage Voyage Populaire Sas Blackwhite Blackwhite Populaire Populaire Populaire Blackwhite Sas Blackwhite Sas Sas medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • Sas Voyage Sas Populaire Sas Sas Populaire Blackwhite Blackwhite Voyage Voyage Blackwhite Voyage Blackwhite Populaire Populaire Populaire Sas medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • Blackwhite Sas Voyage Sas Voyage Populaire Sas Voyage Voyage Sas Blackwhite Blackwhite Populaire Populaire Sas Populaire Blackwhite Populaire medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • Blackbrandy Alcudia Pikolinos remises 8845 Des W1l gRf4Fq
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below

SPONSORISÉ

SPONSORISÉ

Miz Exclusif Mooz Miz Mooz Blackbrandycreamredsky Amanda Exclusif Blackbrandycreamredsky Amanda PARUUX Skechers Skechers Explorer Verger Verger Explorer Explorer Motards Verger Explorer Skechers Motards Motards Blacknatural Motards Blacknatural Blacknatural Skechers Verger z8A8qE4WZ
Populaire Voyage Blackwhite Sas Sas Voyage Populaire Populaire Blackwhite Voyage Blackwhite Sas Voyage Sas Blackwhite Populaire Sas Populaire
关于此网站上的 Cookie
我们使用 Cookie 来个性化和改善您在我们网站上的使用体验。访问我们的 隐私政策,详细了解我们的数据收集实践。点击接受,即代表您同意我们使用 Cookie 用于 Cookie_同意_工具中所列出的用途。